http://www.novopol.ru/--kopilku-kudrina-pustyat-v-oborot-text132441.html
Олег ГЛАДУНОВ
Деньги резервных фондов России будут вкладывать в рисковые акции
29 августа 2012, 14:49
Закон о создании Росфинагентства поступит в Госдуму в сентябре, а само агентство должно начать действовать уже в начале 2013 года. Первоначально предполагалось, что это будет госкорпорация, но потом решено было сменить статус агентства на федеральное ведомство. Оно будет управлять деньгами суверенных фондов России – Фонда национального благосостояния (ФНБ) и Резервного фонда, госдолгом, а также распоряжаться свободными средствами бюджета. Сейчас эти функции разделены между Минфином, Центробанком и Внешэкономбанком.
Однако не это главное – Росфинагентству развяжут руки, и оно получит возможность вкладывать деньги ФНБ (до 50 %) и Резервного фонда в акции российских и зарубежных компаний. Сейчас средства фондов вкладываются только в высоконадежные гособлигации с самым высоким рейтингом, поэтому они не приносят доходов, но зато и риска потерять деньги практически нет. Такое правило установил "отец-основатель" резервных фондов, бывший министр финансов Алексей Кудрин. Теперь "копилку Кудрина" чиновники решили вытряхнуть на мировой фондовый рынок, и чем это закончится – непонятно.
Возможность вкладывать деньги фондов в акции на бирже уже предусмотрена и Бюджетным кодексом, и правилами управления фондами, которые утверждены правительством. Однако пока это "спящая" возможность, и Росфинагентство, начав работать в следующем году, разбудит "спящие" деньги финансовых резервов страны.
Распоряжаться российскими денежными запасами, возможно, будет иностранный управляющий
При этом распоряжаться российскими денежными запасами, возможно, будет иностранный управляющий. Как сообщалось в СМИ, в состав руководства Росфинагентства может войти и возглавить его один из известнейших мировых финансистов – экс-президент Deutsche Bank Йозеф Аккерман. Как заявил замминистра финансов Сергей Сторчак, присутствие иностранцев в совете директоров госкомпаний допускается и даже приветствуется, так почему бы им не быть и в федеральном агентстве.
"Этот факт вызывает гораздо больше вопросов и недоумения, чем само создание очередной госструктуры, – говорит старший аналитик ИК "Риком-Траст" Владислав Жуковский. – Во-первых, если общая информация о составе валютных резервов и динамике государственного долга находится в открытом доступе, то даже более-менее подробная информация относительно валютной, страновой и временной структуре резервов, а также тех инструментах, в которых размещаются эти самые резервы, уже относится к объекту государственной тайны. Потому что принятие решений о внесении изменений в структуру валютных резервов сопровождается продажей одних финансовых инструментов и приобретением других. То есть, внося изменения в валютную структуру ЗВР, правительство решает, какой стране и на каких условиях оно готово предоставить кредит и оказать финансовую поддержку. Не случайно управление госдолгом и валютными резервами в подавляющем большинстве экономически развитых стран (США, ЕС, Япония, Канада, Южная Корея), а также в странах, претендующих на самостоятельную роль в мировой экономике (Китай, Малайзия, Индия), относится к числу наиболее жестко контролируемых областей госфинансов".
Россия обладает крупнейшими после Китая (3,35 трлн. долларов), Японии (1,3 трлн.) и США (545 млрд.) ЗВР в мире в размере свыше 510 млрд. долларов. Поэтому, по словам Жуковского, многие представители международного финансового капитала и политические элиты экономически развитых стран, прежде всего, США и ЕС, готовы сделать многое для того, чтобы получить возможность повлиять на процесс принятия решений относительно управления российскими ЗВР. В условиях нарастания глобальной конкуренции за доступ к финансовым источникам, контроль за информацией и сохранение возможности проводить суверенную и независимую финансово-экономическую политику в интересах отечественного капитала и собственного населения становится критически значимым фактором поддержания конкурентоспособности страны на мировой арене. Особенно актуальным этот вопрос становится в условиях ускоряющегося скатывания мировой экономики в новую фазу глобальной рецессии.
Решение создать Росфинагентство было принято еще в 2008 году, до возникновения кризиса. По плану законопроект должен был быть внесен в Госдуму осенью 2011 года, однако этого не произошло. Но сейчас правительство настроено серьезно.
По информации Сторчака, Росфинагентство, получив право вкладывать деньги в акции, станет их скупать весьма осторожно, так как они являются инструментом, несущим высокий риск.
Даже западные суверенные фонды постоянно теряют деньги на рынке
Между тем, даже западные суверенные фонды, которым разрешено вкладывать средства в акции, несмотря на большой опыт работы, постоянно теряют деньги на рынке. Например, в 2009 году норвежский суверенный фонд GPFG понес 23-процентные убытки по своим инвестициям, потеряв 90 млрд. долларов, что свело на нет всю его прибыль за предыдущие 12 лет существования. А на днях два наиболее крупных суверенных фонда Нидерландов ABP и PGGM, инвестировавшие средства в акции Facebook, потеряли сотни миллионов евро на неожиданном падении стоимости акций социальной сети.
Что уж тут говорить о российском фондовом рынке, на котором, по словам того же Сторчака, "отсутствует культура оценивания работы управляющих, и на ее формирование потребуется еще как минимум пара лет". Так что доверять им деньги из государственной "заначки" – затея весьма рискованная.
Однако дело не ограничится лишь фондовым рынком: как сообщил первый вице-премьер Игорь Шувалов, в законе об инвестировании средств ФНБ будет предусмотрена возможность покупки акций приватизируемых госкомпаний.
В ближайшие три года Резервный фонд предполагается пополнить нефтегазовыми доходами на 2,32 трлн. рублей, при этом в прошлом году доходность от размещения средств фонда в Банке России составила лишь 1,8 % годовых, а Фонда национального благосостояния еще меньше – 1,75 %, подсчитали в Счетной палате России (СП). Правда, доходность размещения средств ФНБ на депозитах во Внешэкономбанке составила 5,56% годовых, но это все равно значительно ниже уровня инфляции в размере 8,8 %. То есть, деньги фондов, "спящие" на счетах, с каждым годом тают.
Беспокойство Счетной палаты вызывает и наращивание госдолга: в ближайшие три года объем расходов на выплату процентов по долгам бюджета составит более 1,61 трлн. рублей. В итоге к 2015 году расходы превысят показатель текущего года в 1,6 раза и окажутся больше ассигнований на межбюджетные трансферты общего характера или на образование, подсчитали в СП.
Зампредседателя СП Валерий Горегляд также отметил, что бюджетные средства продолжают накапливаться на счетах в федеральном казначействе, то есть государство занимает деньги, которые у него и так есть, и которыми оно при этом не слишком эффективно управляет. Кроме того, по его словам, нецелесообразно проводить масштабные заимствования при параллельном накоплении в суверенных фондах нефтегазовых денег, если доходность по ним значительно ниже ставки займов.
Совершенно непонятно, зачем нужно создавать новую госструктуру
Еще одной проблемой заместитель председателя Счетной палаты считает накопленный долг российских регионов, который в нынешнем году достиг почти 1,17 трлн. рублей, а за два года рост составил почти 30 %. Как сообщил Горегляд, госдолг увеличился у 62 регионов, при этом почти четверть от его объема приходится на кредиты коммерческих банков. Поэтому постоянно растут и региональные расходы на обслуживание долгов, и в случае кризиса у них может просто не оказаться на это денег – регионы станут банкротами.
Кроме того, СП тревожит рост внешнего корпоративного долга России, который, согласно оценке Центробанка, с начала года вырос на 7,3 % и достиг 585 млрд. долларов, что превышает размер международных резервов России на 13,8 %. Но если не учитывать средства суверенных фондов, которые составляют львиную долю резервов, то превышение долга достигнет почти 60 % – на 217 млрд. долларов, что в условиях грядущего мирового кризиса тоже весьма опасно для страны.
Теперь всеми этими проблемами будет заниматься одно ведомство – Росфинагентство. С одной стороны, это упрощает управление и делает его гораздо более оперативным, чем разделение функций аж три госструктуры. Но с другой стороны, по закону финансового рынка, очень рискованно "складывать все яйца в одну корзину". А самое главное, совершенно непонятно, зачем нужно создавать новую госструктуру. Для повышения эффективности управления международными резервами достаточно лишь внести изменения в ежегодную денежную программу и прочие документы Центробанка, определяющие вектор проводимой денежно-кредитной политики.
Цитирование и перепечатка приветствуются
при ссылке на интернет-журнал "НОВАЯ ПОЛИТИКА" (www.novopol.ru).
Главный редактор - Олег Недумов. Телефон редакции: +7 (495) 783-9839 E-mail: welcome@novopol.ru
|
